»Det, vi ser lige nu, er paradoksalt.«
Sådan lyder det fra Danske Banks senior investeringsstrateg Lars Skovgaard Andersen. Ordene falder forud for, at vi fredag eftermiddag får en ny temperaturmåling på forbrugertilliden i USA. De nye tal er ventet med spænding, for vi oplever lige nu en inflation, hvis lige ikke er set i næsten 40 år.
Det tvinger den amerikanske centralbank til at hæve renterne endnu kraftigere, så økonomien ikke overopheder.
Et nøgleord er her balancegang. Inflationen er nemlig så høj, at den amerikanske centralbank på den ene side risikerer at være tvunget til at hæve renten så meget, at det kaster verdens største og vigtigste økonomi ud i en recession.
På den anden side er den også nødt til at sikre, at de massive prisstigninger ikke fortsætter, for det vil sætte gang i løn- og prisspiraler.
Læs også: 3 kendte techgiganter er nu værdiaktier
»Forbrugerne er meget negative, men bruger stadig mange penge. Det vil være fint, hvis vi bruger lidt mindre, for det vil give mindre inflationspres og betyde, at centralbanken ikke er tvunget til at hæve renterne så kraftigt,« forklarer Lars Skovgaard Andersen.
Udviklingen har betydet, at vi i aktiemarkedet har set defensive aktier klare sig bedre end cyklisk aktier, mens vækstaktier har klaret sig bedre end value-aktier, der også har et cyklisk tilt, fortæller han og tilføjer:
»Hvis tolkningen af dagens nøgletal er, at noget af inflationspresset fjernes, forventer jeg, at den tendens forsætter. Vi har fortsat cyklisk forbrug som stærkest undervægt med sundhed som stærkest overvægt, og så har vi fokus på kvalitet som stil, hvilket har et tilt mod vækst.« udtaler han og uddyber:
Læs også: 65 stærke udbytteaktier til børsstormen
»Indtil nu har man i 2022 skullet været lang i value-aktier, mens man skulle være short vækstaktier. Det er ved at ændre sig nu. «
Hos Danske Bank er rådet at satse på kvalitetsaktier, dvs. selskaber der blandt andet er kendetegnede ved at have en stærk forretningsmodel og en god balance.
Hos Danske Bank anbefaler man desuden investorer til at have en neutral vægt på it-aktier, en overvægt af sundhedsaktier i porteføljen samt undervægt af aktier inden for cyklisk forbrug.
Lars Skovgaard Andersen hæfter sig ved, at amerikanske aktier har klaret sig bedre end europæiske aktier den seneste uge. Det skyldes ifølge ham, at cykliske aktier underperformer defensive aktier, mens value (som har et cyklisk tilt) underperformer vækst.
Læs også: Vil udnytte smerte og usikkerhed til at købe flere aktier nu
Læs også: Det skal du vide, inden du køber elbil
